Разгром инфляции или риск дефляции? ЦБ готов к рекордному снижению ставки

В середине лета 2025 года Центробанк России серьёзно размышляет о новом раунде снижения ключевой ставки, допускающем понижение более чем на 1 процентный пункт. Такое заявление прозвучало из уст заместителя председателя Алексея Заботкина, что сразу привлекло внимание рынка и аналитиков. В июне регулятор уже снизил ставку на 100 базисных пунктов – до 20%, однако дальнейшее решение будет полностью зависеть от динамики инфляции и темпов восстановления экономики. По официальным прогнозам, возвращение к таргету в 4% инфляции ожидается к концу 2026 года, но для этого Центробанку потребуются уверенные данные по макроэкономическим показателям. Следующее заседание состоится 25 июля, и рынки с интересом ожидают, удастся ли финансовым властям предложить новый уровень поддержки.

Почему ЦБ рассматривает снижение

Основной мотив – стабилизация инфляции. За последний месяц годовой показатель снизился с 11,5% до 10,2%, что выше целевого уровня, но демонстрирует устойчивую динамику к понижению:

Среди ключевых факторов — корректировка цен на энергоносители, укрепление рубля и умеренный спрос на потребительские товары. Премаркетинговые ожидания коммерческих банков также снижаются: многие прогнозируют уже до 19% годовых по базовой ставке к концу года.

Основные риски и преимущества

• Преимущества:

  • Снижение стоимости кредитов для бизнеса и населения;
  • Повышение инвестиционной активности;
  • Стимул для внутреннего спроса.

• Риски:

  • Ускорение роста спроса может поднять цены выше прогнозных;
  • Влияние внешнеэкономической конъюнктуры (санкции, цены на нефть);
  • Возможный отток капитала при слишком мягкой политике.

Прогнозы аналитиков

Эксперты крупных банков и международных агентств разделились во мнении: одни считают, что снижение ставки приведёт к краткосрочному скачку потребительских расходов, другие предупреждают о возможности перегрева рынка. В среднем консенсус-прогноз указывает на понижение ключевой ставки до уровня 19–19,5% к концу третьего квартала 2024 года.

Итоги для экономики

Возможное снижение ключевой ставки более чем на 1% станет одним из самых смелых шагов Центробанка за последние годы. Баланс между поддержкой роста и удержанием инфляции вблизи 4% — главная задача регулятора. Долгосрочный эффект от такого решения будет зависеть от внешних условий и способности правительства реализовывать структурные реформы.

Источники:

[1] Официальный сайт Банка России, «Основные параметры денежно-кредитной политики», https://www.cbr.ru

Вам так же будет интересно узнать: Инвестор ставит на образование: четырёхэтажная школа на 2200 мест уже в 2025