01 июля 2025 06:04, Александр Коренев, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 52
Глава РСПП Александр Шохин прогнозирует, что ключевая ставка Центробанка может снизиться до 18% к сентябрю 2024 года и далее опуститься до 13–15% к концу года. Такой оптимистичный сценарий основывается на замедлении инфляции и стабилизации отдельных секторов экономики. При этом сам Банк России сохраняет жесткую позицию и не анонсирует скорых смягчений. В этой статье мы разбираем, какие факторы влияют на монетарную политику, насколько реалистичны ожидания РСПП и как менялась динамика ключевой ставки в последние месяцы.
Обоснование жесткой политики
Центробанк следит сразу за несколькими индикаторами:
- Годовая инфляция (в июне 2024 года составила 6,3%);
- Динамика курса рубля и волатильность на валютном рынке;
- Уровень реальных доходов населения и кредитный спрос;
- Геополитические риски и зависимость банковской системы от внешних заимствований.
Согласно официальным данным, текущая ставка в 20% превышает инфляционный показатель примерно в три раза, что позволяет рублю противостоять внешним шокам.
Факторы, влияющие на изменение ставки
- Снижение годовой инфляции ниже 5% к концу 2024 года.
- Рост промышленного производства более чем на 3% в годовом выражении.
- Устойчивый приток капитала в банковский сектор.
- Давление на курсовую стабильность со стороны геополитики.
Данные статистики
| Период | Ожидаемая ставка | Фактическая инфляция | Примечание |
|---|---|---|---|
| Сентябрь 2024 | 18% | 5,8% (прогноз) | Прогноз РСПП |
| Конец 2024 | 13–15% | 5–6% (прогноз) | Варианты сценариев |
| 2025 | 15% | 4–5% (прогноз) | Оценка А. Шохина |
| 2026 | 7–7,5% | 3–4% (ожидаемо) | Долгосрочная цель ЦБ |
По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru), инфляция за первые шесть месяцев 2024 года замедлилась до 6,3%, что стало минимальным показателем с начала 2022-го.
Прогнозы и сценарии
Александр Шохин считает, что сохранение текущей высоких ставок до конца лета поможет удержать инфляцию в целевом коридоре 4–6%. Оппоненты в экспертном сообществе (Аналитический центр при Правительстве РФ) указывают на «инерционный эффект» предыдущих ужесточений. Они считают маловероятным быстрое снижение ниже 15% прежде чем все риски, связанные с ростом цен и курсовой волатильностью, не будут нейтрализованы.
Итоги и ожидания
Переход к более мягкой монетарной политике возможен лишь при одновременном выполнении нескольких условий:
- Инфляция стабильно ниже 6% в течение как минимум трех месяцев;
- Устойчивый рост ВВП не менее 2,5% в годовом выражении;
- Отсутствие новых санкционных шоков.
Если эти параметры сохранятся, то прогноз РСПП на 18% к сентябрю окажется выполнимым. Однако окончательное решение будет зависеть от баланса рисков и долгосрочного прогноза ЦБ.
Источник: Банк России, «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и плановый период 2025–2026 годов», https://www.cbr.ru
Вам так же будет интересно узнать: Инвестор ставит на образование: четырёхэтажная школа на 2200 мест уже в 2025
