Почему ЦБ готов к снижению ключевой ставки

В начале июля на ежегодном Финансовом конгрессе Банка России ключевым вопросом стала дискуссия о замедлении темпов экономического роста и возможном снижении ключевой ставки. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина подчеркнула, что текущая годовая инфляция, по данным ЦБ РФ, замедлилась до 4,2% в июне 2025 года и опережает прежние прогнозные оценки, однако всё ещё превышает целевой уровень в 4%. Такой тренд создаёт благоприятные условия для поэтапного снижения ключевой ставки и стимулирования кредитования бизнеса и населения. Представители ведущих банков, в том числе Андрей Костин из ВТБ и Герман Греф из Сбера, обсуждали масштабы возможного шага и риски, связанные с военными расходами и эффективностью господдержки предприятий. Дискуссия прошла на фоне неизбежного замедления после бурного роста прошлых лет и поиска новых механизмов для укрепления макростабильности.

Быстрое замедление инфляции: шанс для снижения ставки

По официальным данным, в конце второго квартала 2025 года темпы инфляции оказались ниже прогнозных показателей Центробанка. Снижение до 4,2% годовых открывает «окно возможностей» для уменьшения ключевой ставки без угрозы ускорения роста цен. Такое решение может послужить стимулом для бизнеса при привлечении дешёвых кредитов и для граждан — при оформлении ипотеки и потребительских займов.

Факторы влияния: военные расходы и эффективность предприятий

Основные драйверы дискуссии на конгрессе:

• Военные расходы. Рост бюджетных трат на оборону создаёт давление на дефицит бюджета и надбавляет инфляционные риски.
• Государственная поддержка. Андрей Костин отметил необходимость сокращения субсидирования неэффективных предприятий во избежание перераспределения ресурсов в низкоприбыльные сегменты.
• Ликвидность банков. Сокращение ставок расширяет доступ кредитов, но требует контроля за качеством активов и ростом потребительского спроса.

Мнение экспертов: от умеренных шагов до радикальных решений

Герман Греф заявил, что снижение ключевой ставки на 100–200 базисных пунктов будет недостаточно для оживления экономики: по его оценке, нужен более серьёзный шаг. Некоторые аналитики соглашаются с такой точкой зрения, указывая на рост процентных ставок по облигациям федерального займа и слабый спрос корпоративного сектора. Другие экономисты считают, что чрезмерное смягчение приведёт к новому всплеску инфляции и перегреву отдельных секторов.

Что ждёт рынки после 25 июля

Очередное заседание Совета директоров Банка России запланировано на 25 июля 2025 года. В фокусе — баланс между снижением ставок и сохранением ценовой стабильности. Ожидается, что ЦБ объявит поэтапное снижение в диапазоне 0,25–0,5 процентного пункта с перспективой дальнейшей корректировки в зависимости от динамики инфляции и внешних шоков.

В сложившихся «неспокойных временах» появляются новые возможности для развития: компании смогут рефинансировать старые займы, а инвесторы — получить более предсказуемую ставку доходности.

Поддержка сбалансированной монетарной политики поможет сохранить доверие к рублю, стимулировать восстановление спроса и новые инвестиции в инновационные проекты.

Вам так же будет интересно узнать: Россия запускает новые выплаты и поднимает МРОТ: что ждать каждому