Переохлаждение экономики: риски и пути поддержания роста по мнению Грефа

Российская экономика находится перед сложным выбором: как удержать инфляцию под контролем, не пожертвовав динамикой роста. По словам Германа Грефа, главы Сбербанка, чрезмерно высокие реальные процентные ставки могут «переохладить» экономику, приведя к остановке инвестиций, заморозке кредитования и системным сбоям. При инфляции на уровне свыше 5 % важно не поднимать ставки до таких величин, что бизнес и население потеряют стимул к развитию.

В первой половине 2024 года инфляция в России сохранялась в диапазоне 5,3–6,1 %, но рост ключевой ставки до 16 % стал для многих компаний непосильной нагрузкой. Греф призывает опираться на аналитические данные, учитывать замедление глобального спроса и геополитические риски. Сбалансированная денежно-кредитная политика поможет смягчить удары по реальному сектору и избежать «разрыва» в финансовой системе.

Почему переохлаждение экономического роста опасно

• Снижение инвестиций. Высокие реальные ставки — более чем 8 % годовых — уменьшают привлекательность проектов в промышленности и инфраструктуре.
• Увеличение долговой нагрузки. Бизнес вынужден брать кредиты под непомерно дорогие проценты, что повышает риск банкротств.
• Рост безработицы. При замедлении активности предприятия сокращают персонал, ухудшая ситуацию на рынке труда.

По данным Центрального банка РФ, за последний год объём корпоративных кредитов снизился на 7,8 %, а уровень безработицы вырос до 4,5 % (на февраль 2024 г.). Эти цифры свидетельствуют об отчётливом охлаждении реального сектора.

Как снизить риски без торможения роста

1. Дифференцированная ставка для разных отраслей. Промышленность и агропромы требуют льготного кредитования при сохранении нормальной доходности банков.
2. Мониторинг ключевых индикаторов. Ежемесячный анализ инфляции, ВВП, уровня безработицы и денежной массы.
3. Привлечение международных ресурсов. Совместные программы с МВФ и Всемирным банком помогут компенсировать внутренний дефицит инвестиций (Международный валютный фонд).
4. Гибкое регулирование резервных требований. Снижение нормы обязательных резервов для банков повысит их способность кредитовать реальные проекты.

Сбалансированный подход к финансовой политике

Текущая конъюнктура требует осторожности настолько же, насколько и решимости. Только комплексный подход: сочетание продуманного бюджетного стимулирования, таргетированной монетарной политики и активной поддержки ключевых отраслей позволит избежать «переохлаждения» и обеспечить устойчивый рост. При этом главная задача правительства и Центробанка — не допустить резких движений, которые могут создать системные сбои в экономике и финансовой системе.

Вам так же будет интересно узнать: Россия запускает новые выплаты и поднимает МРОТ: что ждать каждому