Ближайшее снижение ключевой ставки ЦБ будет последнее в 2025 году?

В конце июля 2025 года Центробанк РФ может снизить ключевую ставку ещё на 1–2 процентных пункта, и, по мнению экспертов, это будет последний шаг в текущем цикле ужесточения. За последние полгода ставка снизилась с рекордных 21 % до 18,5 %, но инфляция продолжает оставаться выше целевого уровня в 4 %. По данным Росстата, годовая инфляция в июне 2025 года достигла 7,5 %Источник: Росстат. Как такое решение отразится на ипотеке, потребительском кредитовании и общем состоянии рынка — разбираемся в прогнозах ведущих аналитиков.

Текущий контекст и ожидания рынка

Обоснованием для снижения послужила замедляющаяся экономическая активность: промышленное производство по итогам мая выросло лишь на 1,2 % г/г, а уровень безработицы держится на отметке 4,8 %Источник: Минтруд. В сложившихся условиях Центробанк оценивает риски перекрута денежно-кредитной политики и старается не допустить существенного ослабления рубля.

Основные факторы, влияющие на решение регулятора:

• Рост цен на энергоносители и сырьё для бюджетных доходов
• Давление внешней инфляции через импортные товары
• Снижение реальных доходов населения
• Ожидания бизнеса относительно доступности финансовых ресурсов

Мнения ключевых экспертов

Виталий Калугин, финансовый управляющий, уверен, что июльское снижение будет последним: «Падение ставки на 1,5–2 п. п. в текущей экономической ситуации — скорее символический жест. Реальных стимулов для перезапуска кредитования это не даст».
Никита Словиковский, основатель агентства «Драже», соглашается, что до уровня около 12 % ключевая ставка не опустится, а пока это не произойдёт, ипотечные ставки выше 14 % останутся недоступными для большинства семей.
Владимир Городенкер, гендиректор «Атлас Девелопмент», напротив, настаивает на более решительном снижении: «Понижение на 2–3 п. п. даст бизнесу сигнал к оживлению проектов и создаст прочную основу для роста в 2026 году».

Влияние на ипотечный и потребительский рынки

По оценкам Центробанка, при снижении ставки до 17 % средняя ставка по ипотеке может опуститься до 15 %, что повысит доступность жилья для 25–30 % потенциальных покупателей. Для потребительского кредитования ожидается снижение до 19–20 %, однако основной барьер — уровень реальных доходов населения.

Перспективы экономического роста

Снижение ключевой ставки может стимулировать инвестиции в обрабатывающие отрасли и строительство, оживить внутренний спрос и поддержать рубль. Однако основным драйвером роста уже в 2026 году станет восстановление потребительской активности и экспортный потенциал металлургии.

• Ожидаемый рост ВВП в 2026 году: 2,5–3 %
• Прогноз инфляции на конец 2025 г.: около 6 %
• Доля инвестиций в основной капитал: 22 % от ВВП

Выводы для бизнеса и граждан

Даже последнее снижение ключевой ставки в 2025 году не изменит кардинально ситуацию в кредитовании: значимый эффект возможен только после её возвращения к двузначным значениям в районе 12 –14 %. Тем не менее сигнал регулятора о мягкости политики создаёт оптимизм для девелоперов, банков и потребителей, что в долгосрочной перспективе укрепит экономику и вернёт инфляцию к целевому уровню.

Вам так же будет интересно узнать: От науки до креативных индустрий: льготное кредитование МСП в Москве